Ifm ‘ s indtræden i Naturgy har væltet egenkapitalbalancerne i energisektoren. Selvom intentionerne fra den australske fond, og især intentionerne fra de to andre fonde med vægt i Rådet, GIP og CVC, stadig har mere rygte end virkeligheden, er nerver blevet løsrevet blandt hovedaktørerne, der forbereder sig på en kamp om kontrol af magtens organer.
Fonden, der Jaime Siles leder i Spanien, der er punkteret i sin overtagelse af mellem 17% og 22.69% og kun opnået 10.83%, men besluttede at give afkald på det mindstebeløb, der var blevet indstillet, og indtast Naturgy med denne procentsats. Og det er, at selvom han forblev halvdelen af sit mål, giver det ham mulighed for at have en rådgiver, og hvad der næsten er vigtigere, tilføj mere end 50% med de to andre store midler fra Naturgy: GIP og CVC.
Men dette flertal er i øjeblikket ikke gyldigt i bestyrelsen. Det forventes, at IFM snart vil bede Naturgy om sin rådgiver, for selv om det forventedes at kunne gøre det i sidste uge, skete det ikke endelig. Det organ, der ledes af Francisco Reyn .s, vil stemme positivt og gå til generalforsamlingen, som også vil gøre det.
Med indførelsen af Mfi ‘ er, de midler, der styrer 52.1% af Naturgy-Rioja (CVC og Marts) 20.7%, GIP 20.6% og IFM 10.8% – vil have 5 direktører: 2 fra Rioja, 2 fra GIP og 1 fra IFM. La Caixa, den første aktionær i La energética gennem Kriterier med 26.7%, en anden 2, selv om Præsident Francisco Reynés betragtes på linje med Isidro Fainé, eller vice versa.
Alligevel har La Cai .a tabene i Rådet, hvis fondene beslutter at handle en blok for at ændre strategien, selvom de har de uafhængige. Derfor vil disse direktører, der er flertallet i energisektoren, og sammensætningen af udvalg som udnævnelser, være nøglen og kan være genstand for den store kamp i Naturgy.
Som anført af Econom .a Digital er Reyn .s intention at udvide bestyrelsen for at give adgang til IFM og ikke at give den sæde for en uafhængig, som fonden planlagde i prospektet for overtagelsestilbuddet på Naturgy. Derudover kunne det indføre en anden ny direktør, i dette tilfælde uafhængig, så de opretholder halvdelen af bestyrelsen, som krævet af CNMV ‘ s good governance-standarder, som det børsnoterede selskab har foreslået at overholde.
På denne måde ville Rådet gå fra 12 til 14 medlemmer, hvoraf der ville være 7 søndag, 6 uafhængige og en udøvende –formanden, Reyn .s–. Derfor er vægten af de uafhængige nøglen, så en dans med navne og stole kan løsnes. Hvis fondene ønsker at kunne godkende beslutninger, har de brug for mindst tre til at sidde med dem, men for nu er deres profil meget institutionel.
En anden nøgle er kontrollen med udnævnelsesudvalget, som er ansvarlig for at foreslå og evaluere kandidater til at være en del af bestyrelsen. Dette organ har syv medlemmer, hvoraf tre er søndag medlemmer – ét fra Kriterier, man fra GIP og en fra Rioja– og fire andre, uafhængige, blandt dem formanden, Ramón Adell, en person meget tæt på Isidro Fainé.
Indførelsen af en IFM-direktør i dette udvalg ville indebære afgang af en uafhængig eller en ændring af forretningsordenen for Naturgy ‘ s udvalg, da det allerede har det maksimale antal medlemmer. Og hvis det ikke udvides, ville det bryde den balance, som reglerne for god regeringsførelse dikterer, hvorefter uafhængige skal være et flertal.
Fain and og Reyn andS holder kontrol
Hvis Rådets kontrol er vigtig, har Francisco Reyn andS og Isidro Fain.for øjeblikket det i deres ansigt at opretholde det. De to direktører i La Cai .a, præsidenten og en uafhængig kan blokere en mulig samordnet handling af fondens 5 direktører. Men de kan ikke på generalforsamlingen, hvor 52% giver flertal til Rioja, GIP og IFM.
Enhver aktionær kan tvinge et punkt på dagen i bestyrelsen, så det kræver ikke engang at gå gennem bestyrelsen. Det betyder, at hvis fondene ønskede at godkende en beslutning eller ændring af aflønnings-eller regeringspolitik, ville de ikke have brug for de uafhængige, Fain or eller Reyn .s.
Ingen har endda sagt, at der vil være en sammensværgelse af midler, men der forventes kamp i Rådet, kommissionerne og hvem ved, om i bestyrelsen for Naturgy
Indtil videre har ingen åbent sagt, at der vil ske en samordnet indsats fra fondene. Faktisk undersøgte CNI det og fandt intet afgørende bevis for dette, ifølge El Confidencial. Hverken GIP og Rioja har hidtil vist tegn på at ville have en krig inden for Naturgy, en investering, der giver dem mange glæder for udbyttet og væksten i handlingen.
Vi bevæger os derfor stadig i intentionerne og rygterne. I IFM husker de, at regeringen satte betingelser for dem, og at de accepterede dem og nægtede et samarbejde mellem midlerne.
Naturgy følger sin strategiske plan med lige så stor beslutsomhed som nerver for, hvad der kan komme, mens kriterierne venter, med lidt mere ro og frem for alt tillid til, at Reyn .s ikke afviger fra sin kurs. Hvis du er stoppet med at købe lagerpakker, har det kun været fordi prisen er dyr.